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【周观点】新能源全寿命利用小时数政策的影响分析

放大字体 缩小字体 发布日期:2020-10-31 10:01:35   浏览次数:211


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投资策略及重点推荐

新能源车:1)国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》,引导新能源汽车产业有序发展。2)新能源车补贴将延长至2022年底,2020~2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,30万元以上电动车将不给予补贴发放。3)多部门联合多家国内新能源车企展开新能源车下乡活动,将推动中低端新能源车市场扩张。4)疫情期间经济下行压力大,新基建成为拉动经济的重要推手。截至2020年9月,公共类充电桩60.6万台,其中交流充电桩35.0万台、直流充电桩25.5万,充电桩作为新基建重要一环,在2020年政府工作报告中被提及,将迎来投资加速,预计2020年全年将完成充电桩行业投资100亿元左右。本周锂电池产业链价格变化情况:圆柱、方形锂电池价格保持稳定。上游钴系原材料价格继续下跌:电解钴(-0.62%)、钴粉(-0.67%),硫酸钴价格下跌(-1.11%),六氟磷酸锂价格继续上涨(+2.82%),碳酸锂价格小幅上涨(+0.99%)三元前驱体价格下跌(-1.47%),中游四大材料中,电解液价格小幅上涨:三元圆柱电解液(+2.41%),磷酸铁锂电解液(+4.17%),正极材料、负极材料、隔膜价格均保持稳定。我们看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏:1)2020年政策落地加快,发展路径清晰,竞价项目落地,总规模26GW超预期,将拉动Q3内需。2)受疫情影响导致的项目开工率降低、海外需求低迷正在恢复,各环节产品价格出现小幅回弹。3)光伏玻璃价格持续大幅上涨,下半年组件装机高峰开启,双面组件渗透率持续提升。本周硅料价格下跌:单晶硅致密料价格下降(-1.1%),多晶硅菜花料价格下降(-3.17%);多晶硅片价格小幅下降:国产多晶金刚线(-0.62%);进口电池片价格小幅上升:22.2%+G1单晶PERC电池片(+0.89%),22.2%双面单晶PERC电池片(+0.89%),22.2%+M6单晶PERC(+0.83%);组件、光伏玻璃价格稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电:2020年1~9月风电发电量2972亿kWh,同比增长15.8%,增速同比提升10.7pct。风电红色预警全面解除,新疆、甘肃大批存量项目释放,内需强劲,预计2020年风电装机有望突破30GW。国家发布支持新时代西部大开发指导意见,加强可再生能源开发利用,风电、光伏将迎来新的发展机遇。《中国风电产业地图2019》报告正式发布,2019年,中国分散式风电(分散式、分布式、智能微网)新增装机容量为300MW,同比增长114.8%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资:国网经历领导更换,对于特高压的重视程度不断提升,特高压将成为电网投资重要方向,计划2020年特高压投资1811亿,确保年内建成“3交1直”工程。此外,我国首次在高海拔地区成功实施750千伏输电线路带电作业。电网投资逆周期属性已被市场重视,2020年逆周期操作将是稳步经济的重要推手,电力投资具备发展空间。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

核电:2020年1-9月核电发电量2700亿kWh,同比增长6.4%,增速同比回落 14.7pct,发电利用小时数为5521小时,比上年同期增加69小时。截至今年9月底,中国在运核电机组48台,总装机容量4988万千瓦;在建核电机组14台,总装机容量1553万千瓦。昌江核电二期和三澳核电一期获核准,两个项目有效总投资超过700亿元。海外方面,波兰首台核电机组拟在2033年前投运,韩国拟在乌克兰建设APR-1400机组。中核田湾7、8号、徐大堡3、4号核电机组汽轮机合同签订,将分别于今年年底和明年中开工。我们看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。

电力供需:2020年1-9月,全社会用电量累计54134亿kWh,同比增长1.29%,增速比上年同期回落3.37 pct。2019年非化石能源发电量快速增长,其中火电(+1.9%)、风电(+7%)、水电(+4.8%)、光伏(+13.3%)、核电(+18.3%)。需求侧稳定增长,供给侧呈现清洁高效化趋势。我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业,推荐中国核电、福能股份。

储能:发改委正式明确新基建范畴,受此利好,充电桩“地补”政策密集出台,预计今年全年完成投资约100亿元,新增公共桩20万台,新增私人桩超过40万台,新增公共充电站4.8万座。中国的电化学储能能力达到170万千瓦,预计未来几年储能市场将继续稳步增长。工信部公示了第五批《锂离子电池行业规范条件》企业名单,共有15家电池企业入选。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美。

我们本周推荐投资组合如下:

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市场回顾

截止10月23日收盘,本周电力设备及新能源板块下跌4.09%,沪深300指数下跌1.53%,电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后2.56pct。

从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备及新能源行业本周跌幅为4.09%,在中信30个板块中位列第25位,总体表现位于中下游。

从估值来看,电力设备及新能源行业整体近期小幅波动,当前52.86水平,处于历史高位。

从子板块方面来看,太阳能板块下跌7.91%,风电板块下跌7.63%,储能板块下跌4.25%,输变电设备板块下跌3.94%,配电设备板块下跌3.24%,核电板块下跌2.59%,锂电池板块下跌1.25%。

股价涨幅前五名分别为和顺电气、新雷能、中能电气、赛摩智能、双杰电气。

股价跌幅前五名分别为东方电缆、青岛中程、福莱特、金雷股份、智光电气。

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行业数据

4.1锂电池产业链材料价格数据

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