受累汽车行业下滑 银宝山新上市后首度出现亏损

2月初，银宝山新发布了2019年年度业绩预告，预计2019年全年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2．50亿元至3．20亿元。值得注意的是，银宝山新以往的盈利能力也不强，在2015年至2018年期间，净利润率均未超过4％，而此次是银宝山新自2015年上市以来首度出现亏损。

银宝山新称，受汽车行业销量放缓影响，汽车模具、制品市场竞争加剧，加之中美贸易摩擦影响，本期汽车模具、汽车零部件销售收入下滑。公司虽积极开拓其他市场，在订单获取方面也有所好转，但同时亦导致销售费用增加，本期尚未形成效应。为配合市政工程建设，公司部分结构件业务完成搬迁，除需对员工进行辞退补偿外，新搬迁工厂产能亦受到较大影响。此外，受汽车模具市场业务下滑、通讯结构件产能搬迁等因素影响，截止报告期末，部分库存产品预计期末可变现净值小于账面价值，基于审慎性原则，本期对部分存货计提跌价准备增加。

资料显示，银宝山新主要从事汽车行业大型精密注塑模具的研发、生产和销售。同时，公司向下游行业延伸到模具制品生产领域，供应汽车、通讯、电子等行业的精密结构件。实际上，银宝山西上述提及的汽车模具、汽车零部件销售收入下滑情况在2019年半年报中也有所体现。据其2019年半年报显示，模具销售、注塑销售、五金销售三项主要产品分别实现营收3．72亿元、5．54亿元和4．91亿元，分别占营收比重为26．02％、38．76％和34．39％。其中模具和注塑销售额分别同比减少6．29％和5．60％。

银宝山新作为汽车模具供应商自然也受到行业景气度的影响，据中国汽车工业协会发布的2019年汽车工业经济运行情况显示，我国汽车行业在转型升级过程中，受中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响，承受了较大压力，2019年汽车产销分别完成2572．1万辆和2576．9万辆，同比分别下降7．5％和8．2％。

值得注意的是，由于还从事通讯结构件相关业务，可以提供5G基站外壳等产品，银宝山新也搭上了5G的热点。实际上，银宝山新的5G业务在2019年内虽然有了新的进展，但盈利并不多。据公司公告显示，2019年上半年，银宝山新在新材料、5G等方面也加大了研发投入，报告期内研发投入6779．96万元，同比增长16．05％。同时，银宝山新在某知名企业5G基站射频类结构件中实现销售收入约为1．36亿元，净利润约为500万元。

对于5G产品量产问题，银宝山新在2019年半年报中表示，虽然随着5G建设的加快，通讯结构件产品总体毛利率有所回升，但目前5G产品占公司通信结构件比重仍然较低，大规模量产尚需一定时日。有投资者在深交所互动易中询问5G结构部件的量产时间。公司回复称：“具体时间尚不确定，公司会根据客户订单情况调配产能安排生产。”