蔚来四季度亏损收窄，“卖一辆亏一辆”何时结束？

蔚来在2020年实现毛利润和毛利率转正，表明没有以低于成本的价格卖车，不再是卖一辆亏一辆了。

而在销量大增的拉动下，蔚来2020年第四季度亏损进一步收窄；但眼下芯片和电池的供应紧缺成为了制约产能的因素，李斌预计7月份供应能够跟上，同时订阅付费的辅助驾驶系统NAD将成为新的利润增长点。

蔚来四季度亏损收窄

3月1日美股盘前，蔚来（NIO．N）公布2020年第四季度及全年业绩。财报显示，蔚来汽车第四季度总营收为66．411亿元，同比增长133．2％，环比增长46．7％；第四季度净亏损13．886亿元，同比收窄51．5％，环比扩大32．6％。

蔚来第四季度综合毛利率提升至17．2％，去年同期为－8．9％，上季度为12．9％。值得注意的是，蔚来第四季度其他收入同比大增 184．1％至4．67亿元，这部分收入增长主要得益于新能源积分销售收入、家庭充电桩及配件销售收入的提高。

以全年来看，蔚来仍处于亏损状态，但毛利已转正。2020年总收入为162．579亿元，同比增加107．8％；净亏损53．041亿元，同比收窄53．0％。全年毛利率为11．5％。蔚来在2020年实现毛利润和毛利率转正，表明没有以低于成本的价格卖车，不再是卖一辆亏一辆了。蔚来毛利转正，是一大进步，也是蔚来验证商业模式能否成功的重要一环。

在汽车交付量方面，蔚来第四季度交付17353辆，同比增长111％，全年交付43728辆，同比增长112．63％。“2021年开年，蔚来保持强劲销售势头，一月份再创新高，交付7225辆。二月份交付5578辆，分别实现同比增长352％和689％，”蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，蔚来预计2021年第一季度交付20000到20500辆，环比增长约15％至18％。

这一市场表现背后至少有三个因素，一是随着EC6和新款ES8的交付，蔚来的产品阵容变得更加丰富。其二是售价相对较高的高端车型，本身具有相对更强的抗风险能力。最后，这也在一定程度上表明蔚来在汽车、品牌和售后等方面仍具备相当的市场竞争力，市场认可度较高。

蔚来方面还表示，2021年计划新建20家蔚来中心和120家蔚来空间，门店总数达366家。蔚来2021年开始部署二代换电站，全国换电站总量将超500座；蔚来2021年计划累计建成600座超充站和15000根目的地充电桩。

财报发布后，蔚来盘后股价一度跌超6％。在前一个交易日，蔚来收盘价为49．76美元，涨幅达8．69％。在去年一轮迅猛涨势之后，蔚来股价近期出现调整，已从1月中旬的最高点跌逾15％。

芯片与电池供应不足制约产能

全球“芯片荒”蔓延下，不少车企深受“缺芯”的困扰。李斌在2020年第四季度财报电话会上就蔚来芯片供应情况回应称，芯片对供应链的影响非常大，对二季度确实也有一些影响，但是目前来看基本上还是能满足正常生产的计划。不过他也坦言：“从二季度的量来看，虽然能满足我们的需求，但是风险是很高的。”

对于芯片问题，李斌还谈到，现在确实每天的变化情况都很大，二季度整个全球汽车产业受芯片的影响还是非常大的。据其透露，为把整个芯片的供应链打通，蔚来团队从去年开始和芯片公司有直接的接触。

除了芯片，李斌谈到电池的供应也是一个瓶颈，“特别是100度电的供应，确实比我们的希望的要少一些。”2020年11月，蔚来正式发布了100度电池升级方案。在完成100度电池升级后，蔚来ES6可以到610公里，EC6则提升至615公里。而今年2月，蔚来又宣布，因出现了短期的供不应求，计划把原定的100kWh电池灵活升级服务延后两个月开启预定。

“因为电动车最近的需求确实增长比较多，我们的合作伙伴能够达到我们标准的生产能力确实还需要提升，我们预计电池的生产差不多7月份能够达到我们的要求。二季度整车上电池的技术确实局限了我们交付的数量，大体在7500台左右。”李斌表示。

蔚来不会进入大众市场

谈及蔚来面临的市场竞争时，李斌表示：“蔚来ES6／EC6／ES8车型的主要竞品是奔驰、宝马、奥迪（BBA）相近价位的燃油车，BBA在燃油车领域做得很出色，但电动车业务和蔚来相比差得很远。”

数据显示，1月份蔚来汽车交付量达到7，225辆，同比增长超过350％，EC6、ES6、ES8交付量分别达到2，845辆、2，720辆、1，660辆；2月份则高达5，578辆。相比之下，终端成交价相近的奔驰EQC、宝马iX3、奥迪e－tron一月份交强险上线数仅为422辆、371辆、348辆，即便和销量最差的ES8相比，也有高达4－5倍的差距。

在销售网络覆盖方面，李斌表示，“蔚来的基本策略是，只要有BBA的城市，我们就一定会去建设线下门店，今年底就可以实现覆盖。”而在充电设备网络布局上，李斌提出了不一样的想法，他表示：“我们会更加往偏远的地方倾斜，比如内蒙、黑龙江、新疆等没有人愿意去建基础设施的地方，我们今年会针对这些地区加大投入，我们认为在所有地方的电动车用户都应该有好的体验。”

另外，蔚来近期不会进入到大众市场。李斌谈到：“我们在几年前做过尝试，比如和广汽长安等。目前，我们已经降低了我们的股比，从45％降到了5％。” 但长期来看可能性依然存在。李斌还确认蔚来将于今年进军欧洲市场。

近期特斯拉多款车型低价入市，对此，李斌表示：“特斯拉经常搞一个新闻，收割一批订单。但是我们不会用这种脉冲式的方式，我们会通过服务网络、体验改进和用户口碑来逐步提高销量，我们是没有降价的，这也带来了毛利率的提升。”

刚刚过去的 NIO Day 发布会上，蔚来发布了新的辅助驾驶系统 NAD ，但付费方式仅支持按月付费， 680 元／月。蔚来也因此成为全球首个支持按月订阅辅助驾驶功能的车企。李斌称，NAD收入将成为长期的利润来源，这是更加可持续的模式，但蔚来整车毛利水平不会下降，仍会保持在20％以上的水平。