“受医保谈判影响，主力产品盈利预期下调。”
作者：涂鸦君 出品：财经涂鸦
石药集团（1093．HK）于3月16日发布2020年业绩报告。截至2020年12月31日，集团收入增加12．8％至249．42亿元，归母净利润增加38．9％至51．60亿元。由于产品结构小幅改善，毛利率由72．0％增加至74．8％。全年销售费用增加7．6％至93．77亿元。
业务构成上，公司成药收入204．05亿元，同比增长13．8％，也是主要增长动力；维生素收入18．59亿元，同比下降3．2％，抗生素及其它收入13．73亿元，同比增长30．4％，功能食品及其它收入13．06亿元，同比增长9．5％。
成药主要产品恩必普、玄宁、多美素、津优力及克艾力保持较快增长。恩必普2020年降价50％通过医保谈判，克艾力以最低价中标国家第二轮集采，并进入医保目录。
成药产品有神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染、心血管疾病、呼吸系统疾病、消化代谢疾病等几块产品。神经系统疾病产品、抗肿瘤产品为成药收入贡献主要来源，2020年销售收入分别为74．14亿元和62．94亿元。恩必普为公司目前主要的利润贡献来源，在医保谈判降价后，2020年销售收入增速由2019年的36％下降至17．4％，后续盈利增速也将减缓。
新药研发方面，公司专注领域为小分子靶向药物、纳米药物、单抗药物、双抗药物、抗体偶联药物以及免疫领域生物药物。目前在研项目约300项，其中小分子创新药40多项、大分子创新药40多项，新型製剂20多项。目前有30个药品处于注册审评待批阶段，41个产品正在开展临床试验，8个产品正在进行生物等效试验，以及2个产品待批临床批件。2020年研发费用28．90亿元，同比增加44．5％。
石药集团有望临近商业化的进展包括两性霉素B复合物与盐酸米托蒽醌脂质体有望在2021年获批，PI3K、PD－1、RANKL、伊立替康脂质体及两性霉素B脂质体将在2022年上市。创新药Duvelisib在中国的桥接试验完成病例入组，已提交上市申请。
临近的研发方面的进展将包括：EpCAM／CD3双抗（一期临床）、HER2ADC（一期临床）、HER2／CD3双抗（一期临床）、CD38／CD3双抗（申报IND）有望在2021年获得初期临床数据并迅速进入后期临床阶段。
近期，公司引进两大创新药管线，与倍而达药业签订合作协议，获得其BPI－7711胶囊的开发和商业化权利；与康诺亚生物签订合作协议，获得其 CM310的开发和商业化权利。
本文由公众号财经涂鸦原创撰写
