欧菲光被苹果抛弃，难道只有死路一条吗？

文／黄依婷

苹果一翻脸，又一家供应商暴雷了。

近期，欧菲光发布公告，官宣被苹果“分手”的事实，承认苹果已终止采购其摄像头模组。短短几日，其股价从3月16日10．15元的收盘价，跌至3月24日的8．32元。

随后，欧菲光进一步公告说明，受此事件影响，其2020年净利润可能为负。

欧菲光11月以来股价走势，图源万德

恐慌的情绪在市场蔓延。3月23日，东方财富Choice数据汇总的95只苹果产业链概念股中，有64只股价下跌。

“被苹果抛弃－股价暴跌－业绩急转直下”，这样的剧情在苹果产业链上，早已不是第一次上演。

在苹果多达上百家的供应商队伍里，每出现一个新面孔，背后都暗含被“抛弃”的厂商。从芯片、面板，到摄像头、电池，产业链的每一个环节，几乎都有过掉队的厂商，经历“从高处跌落”的过程。

他们之中，有些从此一蹶不振、消失于江湖，却也有些在跌倒后爬起、重新恢复增长，不再受制于“苹果”。

那么，被苹果抛弃的厂商，都有过怎样的经历？为何它们命运各异？国产“果链”供应商的前路又在何方？

1、欧菲光要凉凉？

暴雷的欧菲光，正面临艰难的境遇。

数据显示，2019年苹果为欧菲光贡献营收116．98亿元，占其当年总营收的22．51％。而此次被苹果抛弃，不仅意味着欧菲光超过1／5的营收化为乌有，还有其专为苹果打造的价值33亿生产线设备，也面临巨额减值。

3月19日，欧菲光在对深交所的关注函中回复道，“因该突发情况，公司已紧急启动相关资产的评估工作，（预计）2020年度净利润可能为负。”

欧菲光关于深圳证券交易所关注函回复，图源公司公告

一连串的麻烦接踵而至。

尽管欧菲光声明其操作符合信息披露规范，公司于3月12日方才接到苹果终止合作的通知，并立即评估影响、发布公告。但种种迹象在先，这种说法并不能让市场信服。

早在2020年9月，就有媒体曝出欧菲光被踢出苹果产业链的新闻，遭到其火速辟谣、强烈谴责。但随后，欧菲光开启了苹果设备变卖计划，并于今年2月宣布，拟将苹果摄像头模组相关的生产线，转让或出售给闻泰科技。

一边辟谣，一边准备变现，无论欧菲光是否提早知晓内情，市场对其不信任，早已体现在股价上。从去年7月14日股价高点算起，欧菲光市值从629亿跌至如今224亿，蒸发了400亿之多。

此次传言坐实，欧菲光的诚信度无疑还将大打折扣。

另一边，“接盘”的闻泰科技，亦处于舆论漩涡之中。按照双方协议，闻泰科技已向欧菲光缴纳3亿元收购意向金，正展开尽职调查。若过程中双方利益无法达成一致，闻泰科技可随时“反悔”，收回意向金。

苹果的态度，成了此项收购能否落地的关键。若其决定“翻脸到底”，不接纳任何与欧菲光相关的产品，则闻泰科技与欧菲光的“姻缘”，也就到此为止。

这将独留欧菲光抱着几十亿报废资产，以及由此带来的资金链断裂风险。

核心护城河缺失，是欧菲光悲剧的核心所在。

尽管顶着“模组龙头”的名号，但欧菲光的科技属性并不高。据2019年年报披露，欧菲光多达3．6万的总员工里，研发人员仅有4739人。5％的研发费用率、高达72．8％的资产负债率、27．3％的固定资产比例，均凸显其“资金密集”、“劳动密集”的属性。

这种属性也就意味着，欧菲光的宿命只能是被下游压榨、投入高而利润低。

欧菲光历年业绩，连线Insight制图

2015年至今，其历年毛利率没有高过15％，净利率没有高过3％。

2019年，欧菲光营收519．74亿，净利润却仅有5．1亿，占营收比重不到1％。

从风光的“果链”概念股，沦落到如今“最惨打工人”，欧菲光经历不过4余载。在这之前，与欧菲光有着相同经历的“果链”企业，不在少数。