扫地机器人行业扩容，已开始快速起量

2021年4月扫地机器人线上销售额、销量分别同比增长约58.3%和7.6%。1-4月扫地机器人累计线上销售额、销售量分别同比增长36.7%和4.8%。其中以行业龙头科沃斯增速最为明显。根据其发布的2020年及21年1季度业绩报告，2020全年年实现营业收入72.3亿元，同比+36.2%，实现归母净利润6.4亿元，同比+431.2%；21Q1实现营业收入22.2亿元，同比+131.0%，对比19年同期增长78.3%；归母净利润为3.3亿元，同比+726.6%，对比19年同期增长375.7%。从2020年至今，扫地机器人行业形式整体向好。

（图片来源：维科网）

新机型销售放量

2021年1-4月期间，扫地机器人累计线上销售额、销售量分别同比增长36.7%和4.8%，均保持高增且增速高于往年；线下/线上销售额占比分别为3.2%/96.8%，线上仍是主流销售渠道。从销售型号来看，科沃斯N9+、云鲸J1、石头T7SPLUS销售量市占位于行业前列，其中新机型云鲸J1放量主要受益抹布免清洗功能革新，产品结构向上切换仍是销额提升的主要推力。分渠道看，线下科沃斯/美的市占率分别为84.8%/3.6%/2.8%；线上科沃斯/小米/云鲸市占率分别为43.3%/15.4%/11.6%，云鲸取代石头跻身销量前三品牌。

头部企业算法优势明显

行业龙头科沃斯21年一季报业绩持续高增且略超市场预期，反映行业下游需求旺盛且竞争格局较为稳定。市场对新进者与家电巨头对行业竞争格局的影响有一定关注，我们认为前者短期内显着冲击头部企业竞争优势地位的可能性较小。原因在于，扫地机器人清洁效果的核心决定因素为避障能力、覆盖面积与清洁效率，对应算法升级是产品体验升级与渗透率提升的关键要素。当前扫地机器人产品尚未定型，仍处于技术进步的上升周期，研发优势与专利壁垒仍是企业核心竞争优势。而科沃斯等头部企业深耕服务机器人多年，对比传统家电企业在算法优化方面优势较为显着，对应功能升级新品不断投放市场，助推避障/免清洗/深度清洁等需求痛点接力攻破。因此，短期市场竞争格局有望保持相对稳定。

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行业长期成长空间足

扫地机器人年需求爆发，短逻辑在于：1）2019年北美市场受制于关税提升+消费动能下降，行业需求承压。2020年4月美方批准关税豁免，降低购买价格；2）疫情催化下居民室内清洁需求提升，但扫地机器人单价偏高限制放量。下半年国内疫情趋缓居民收入回升，扫地机器人可选性质偏强，需求恢复明显。叠加国外疫情蔓延，海内外需求得以爆发。中长期看，我国内陆城市扫地机器人渗透率仅1%，沿海城镇5%左右，仍处于低位。海外市场中欧洲不到10%，长期提升空间广阔。预计在技术成熟与需求改善逻辑演绎下，行业整体增长空间有望打开，十四五期间我国沿海城市渗透率有望上升至10%，对应3-5年行业年均复合增速可达15%-20%。

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伴随自主导航技术成熟，扫地机器人正处于导入期到快速成长期的临界点。受益于偏高的技术壁垒，扫地机器人份额更集中，头部企业技术积累优势显着。未来伴随技术演进与新爆品投放，行业标杆企业科沃斯、石头科技等将最大化程度上享受行业扩容增长红利。