格力推史上最大员工持股计划：三国杀能赢吗？

27块/股的格力电器股票真香,但也并非轻而易举就能拿到。这是董小姐吹响的新战号?

文丨Han

BT财经原创文章

继给员工分房后,格力电器(000651．SZ)又有动作,这次是董明珠领衔的员工持股计划。这也是高瓴注资后格力电器第一次发布员工持股计划。

据公告,此次股票“内购会”购买价格定为27．68元/股,相比当下50元以上的股价,价格几乎打了五折。

乍看上去格力员工福利真不错,有机会获得住房,还能半价买股票。一些格力的现投资者看到却坐不住了……

陷入争议的员工持股计划

格力电器于6月20日公告了第一期员工持股计划:拟参与的员工总人数不超过12000人,这一期计划资金规模限制在30亿元以下,涉及的股份数量占公司总股本的1．8%。

最诱人的莫过于“内购价”:仅为27．68元/股,和当下股价相比差不多打了五折,可以说买到就是赚到。

都有谁在拟参与名单中?董明珠自然没有缺席。员工持股计划中,董明珠独占超27%的份额,认购上限为3000万股,对应的出资金额超8亿元。中层干部、核心员工的拟认购上限约7500万股,占计划总份额的近70%。

想要拿到内购价,员工需要先把业绩搞上去。此次员工持股计划设置了为期2年的业绩考核期,需要分别完成2021年和2022年净利润增长不低于10%和20%,当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%的业绩考核指标。另外,员工持股计划的考核指标还与个人绩效考核有关,具体将根据公司内部个人绩效考核办法执行。

不过方案出炉后却引发了一部分格力现有投资者的不满。据《澎湃新闻》报道,有投资者认为这一员工持股计划的行权和激发条件过于宽松,背后有两层原因——

其一,2020年格力电器业绩表现受疫情的影响,是一个很低的比较基数;其二,公司股价过去一段时间涨幅不大,此次的股权激励计划行权价格约是当前股价的一半,届时可实现无风险套利。

6月21日,在公布此计划的第一个交易日,格力电器股价出现下跌,跌幅一度近5%。

员工持股:福利?激励?

许多企业都会为员工设立承载员工持股的信托基金。员工持股既可以带来更有竞争力的薪酬,同时让员工拥有公司权益类资产能够激发工作积极性。

做好了可以激发公司业绩和股价的双重表现,但“玩砸了”的也不在少数。

从公司治理的角度来看,全员持股到底是福利还是激励,是被热烈讨论的焦点,投资者也大多会从这个角度研判公司的全员持股决策是否合理。目前的广泛共识是,只有当员工持股“激励性”高于“福利性”时,才算是有效的公司治理策略。

华为早在上世纪90年代就实行全员持股,是业内公认的践行这一策略较为成功的国内公司,其中非常重要的就是它将员工持股重点集中在公司头部的“奋斗者”身上,而并没有采取阳光普照、雨露均沾的方式进行激励。

我们不妨从这个角度来审视一下格力电器的此次员工持股计划:有机会参与持股计划的员工总数和格力电器总员工数分别为1．2万和8．8万人。那么问题来了,结合人数、行权条件、格力电器当前的股价来看,你觉得此次员工持股计划,是激励大于福利吗?

核心竞争力还是产品

要“掌握核心科技”的格力空调,近年在行业竞争中并不算顺利。

在中国白色家电市场,格力、美的、海尔上演“三国杀”多年,2020年业绩显示,美的在上升、格力在下降。

对比2020年经营业绩可以发现,美的总营收录得2857．1亿元,同比增长2．27%,归母净利润272．23亿元,同比增长12．44%。格力2020年营收、归母净利润分别下降15%和10．21%。这主要是因为美的的线上业务布局优于格力,使之在疫情之年脱颖而出,市值也一举超越格力电器。

另外,过于依赖空调业务,也是格力被诟病抗风险能力不足的原因之一。虽然公司曾经试水手机、投资新能源汽车,目前都没有取得实质性成功。

董小姐怎会轻易服输?目前来看,这场家电战争远未结束。比如今年美的电器两次回购自家股票,“回购王”的宝座还没坐热,格力电器就旋即宣布利用自有资金回购75亿元至150亿元的股票,彰显对自家业务的自信。

你来我往,火药味明显。加上此次员工持股计划加持,格力电器能否继续握紧核心科技、重振旗鼓追上对手?不久后答案或许将揭晓。