美的股价持续下降：主营家电赛道受阻，迎高增长压力

文｜王欣

美的集团股票回购总额高达152亿元，依旧未能挽住股价持续低迷的局面。可见，在主营家电赛道迎来高增长的压力下，美的集团的多元化进程需要提速了。

美的集团的股票在2月一度上冲百元最高价后便持续低迷。

在这样的一个特殊时期，美的集团进行股票回购来逆战局面。美的集团实控人何享健、美的控股及美的集团多次的回购、增持计划，涉及的金额远超过此前5年回购总额高达至152亿元。

然而，美的集团的自救未能挽住颓势。截止7月9日，美的集团的股价从最高点108元／股跌至69．35元／股，跌幅超35％，市值蒸发了超2600亿元。

对比竞争对手格力，美的集团曾在市值最高时是格力的1．7倍，而格力的股票跌幅不到30％。难道美的集团就这样被二级市场遗弃了吗？

【护盘遭质疑，市场不买账】

在股价遭遇持续低迷时，为了提振投资者信心和推升自身的股价，美的集团可谓苦心孤诣。

2月23日，美的集团计划以不超过140元／股的价格，回购不超过1亿股且不低于5000万股。4月2日，美的集团完成本次回购计划，支付的总额为86．64亿元。

5月10日，美的集团再次启动回购方案，拟以不超过50亿元的资金回购股份，回购价格不超过100元／股。同时，其大股东美的控股也发布，拟不低于8亿元资金增持公司股份。

在短短三个月时间里，美的集团实控人何享健、美的控股及美的集团多次的回购、增持计划，涉及的金额远超过此前5年回购总额高达至152亿元。这可见美的集团对自身企业前景极大的肯定。

不过，市场却对美的集团的此番操作并不买账。令投资者疑惑的是，美的集团在首次回购期间，当时的价格约90元／股，较140元／股幅度近36％。同样在第二次回购时，彼时75元／股的价格，较100元／股幅度为25％。这意味着美的控股以及方洪波、何享健等自然人大股东集中套现近70亿元。曾在去年何享健就曾减持了7028万股股票，套现56亿元。

客观上来说，投资者疑惑股东套现或许是导致美的集团股价跌落的重要因素之一，但根本原因或许还是美的集团自身业绩情况。

【主营家电赛道受阻，迎高增长压力】

在经历以旧换新和家电下乡两次消费升级背景下，国内家电市场趋于饱和，已由增量时代逐渐转变为存量时代。中国家用电器研究院数据显示，中国家电市场规模已由2018年的8211亿元下滑至2020年的7297亿元。

身处此赛道的美的集团显然也受到了影响，呈现出后继乏力的态势。2018年至2020年，美的集团实现营业收入依次为2596．65亿元、2782．16亿元和2842．21亿元，营收虽保持增长，但增速放缓，同比增长率依次为7．87％、7．14％和2．16％。

2月28日，由于原材料的上涨，美的集团发布的涨价函显示，自3月1日起对美的冰箱产品价格体系上调10％－15％。消费价格的上涨将会直接影响到消费者的购买欲，此行为也被市场称为美的集团试图将原材料价格上涨的压力转嫁至消费端，这也将成为美的集团业绩增长的一大掣肘。

另外，消费者对于家用电器更加关心的是质量问题，但美的集团的产品因质量问题遭到多次投诉。

黑猫投诉平台显示，搜索“美的”就有超5600条的数据，投诉量也超1900条，反观竞争对手格力，仅有1918条搜索结果，投诉量较美的集团少了近600多条为1300条。可见美的集团在质量方面需要严格把关了。

【重金“押宝”多元化，当前成效仍需市场检验】

在主营业务难持续业绩高增长的状况下，很大程度上可以依赖于新业务来保持稳步发展，甚至飞跃式发展。

从近些年布局的新业务不难发现，美的集团迈出的第一步就是收购德国机器人公司库卡集团，显露出其想成为一家“科技”企业的野心。

2017年美的集团重金收购库卡，但库卡并没有成为其逆转局势的主力。财报显示，2018年至2020年，美的集团机器人及自动化系统的营业收入依次为256．78亿元、251．92亿元和215．89亿元，同比下降为5．03％、1．89％和14．30％。

美的集团在投资机器人业务的不理想下便开始在火爆的造车行业找出路。美的集团在去年拟通过子公司美的暖通以7．43亿收购合康新能的控股权，这一行为也可见其造车决心。

对于美的集团想从传统“家电股”转变为投资价值更优的“科技股”的野心，资深产业经济专家梁振鹏在接受媒体采访时曾表示，“美的靠资本市场融资，不断的去收购，把公司规模越做越大。但收购的模式，不代表你就能在这个领域做得好，做得专业。因为特别好的技术，你根本就花钱买不到。

令人惊讶的是，2021年2月2日，美的集团又以43％溢价22．97亿元成为万东医疗的实控股东。公开资料显示，万东为国内医用X射线机行业龙头企业，主营业务涉及医学影像设备制造与销售及医学影像诊断服务。

对于美的集团此次想进军医疗器械行业，梁振鹏曾这样评价，“家电企业都在打破家电标签，都在转型科技公司，这没什么问题，问题是转型也要有个方向。通常来说，关联化转型风险相对较小，而美的集团进行的是非相关多元化，定位不清晰，方向比较乱。”

显然，对于诸多新业务的发展，美的集团接下来还有一场“硬仗”要打，氢财经将持续关注。