图森未来自动驾驶卡车盈利难，巨头入局或加剧竞争风险

山间公路云雾缭绕,一辆载着十几吨货物的卡车匀速在湿滑的路面上前行,正当拐过60°的路口时,一辆小汽车不知从何处冒了出来,直冲冲撞向卡车,“砰”!……

公路事故于我们而言并不陌生,天气因素、人为因素或是其它因素往往会导致事故的发生。因事故频发导致卡车司机非常稀缺,在物流货运行业中卡车司机是成本里的大头,劳动力成本占每英里半挂卡车运营总成本的43%,是成本结构中占比最大的部分。

进入21世纪,货运赛道与人工智能相互结合,“智能化”与“网联化”成为货运行业新风向,自动驾驶技术应运而生,引领行业进行转型变革。

在卡车领域,“全球自动驾驶第一股”图森未来于4月16日成功赴美上市,自动驾驶卡车新蓝海逐渐浮现。

2021年8月5日,图森未来公布第二季度财务业绩,其目前发展情况如何?自动驾驶卡车赛道存在什么问题,通过财报一窥究竟。

营收增长仰赖自动驾驶卡车交付数量,巨头入局或加剧竞争风险

据财报数据显示,图森未来第二季度营收148．2万美元,比去年同期的26．3万美元增长463%,环比上一季度增长57%。

摘得“全球自动驾驶第一股”,在自动驾驶卡车新蓝海遨游,图森未来第二季度实现了营收大幅度增长。于自动驾驶卡车而言,“卡车交付量”、“行驶里程数”是体现其发展的重要指标。

从披露的数据看,截止二季度末,图森未来的特制的L4自动驾驶卡车预定数量总计为6775辆,较一季度新增预订1000辆。

在自动驾驶领域中,根据SAE对其评级,自动驾驶分为L0——L5几个等级,其中L4表明车辆可以完全进行自动驾驶,但车辆可能还是会保留驾驶座舱等设施。

据财讯加餐获悉,在货运行业中,人工成本占每英里卡车货运成本结构的40%以上,因此卡车专用的L4级别自动驾驶解决方案可以使每英里的货运运营成本降低多达50%。

图森未来创始人陈默也表示,L4的目的是“无人化”,彻底替代司机,从而降低人力成本。目前,图森未来正在与Navistar合作研发L4自动驾驶卡车,目标在2024年实现量产。

在行驶里程方面,图森未来第二季度道路行驶里程为460万英里,环比增长26%;地图映射英里总计达8500英里,环比增长70%;营收英里数为88万英里,环比增长46%。

无人驾驶卡车在道路上行驶时与路线地图有着重要联系,路线规划成果与布局质量都会影响到卡车的行驶。去年7月份,图森未来宣布启动全球首个无人驾驶货运网络(AFN),该运输网络由无人驾驶卡车、物流枢纽中心和运营监控系统三达核心构成。

AFN提供自主货运能力,可以大幅度节约货运成本,图森未来二季度营收的大幅增长与AFN有着莫大联系。AFN的运营与发展也为图森未来在2024年的商业化落地奠定了基础。

回到自动驾驶卡车赛道,根据市场调研机构Future Industry Insight分析,2020年全球自动驾驶卡车的市场价值为10．04亿美元,到2025年预计将达到16．69亿美元,2020-2025年的复合年增长率为10．4%。

这一赛道虽然图森未来走在前面,但行业内其它入局者的进军也带来不小的竞争压力。

· 谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo在今年6月份宣布了一轮25亿美元的投资,并表示这笔投资将用于推进其自动驾驶技术和团队发展。

· 站在亚马逊肩膀上的Aurora也瞄准了这片蓝海,今年7月份时其在官网发布声明,已与一家SPAC公司达成了合作协议,将在近期以SPAC的方式完成上市。

· 中国在线搜索巨头百度通过名为Apollo的项目在该领域投入巨资。8月6日,Apollo发布全新一代自动驾驶小巴阿波龙Ⅱ,其核心计算单元算力提升了三倍达到372Tops。

与人工智能AI相关的必少不了巨头们的加持,但是垂涎这片市场的不止巨头,垂直领域玩家也在积极入局。

8月3日,自动驾驶卡车技术与运营公司嬴彻科技宣布完成2．7亿美元B轮股权融资;今年2月和3月,智加科技分别获得了2亿美元和4．2亿美元的融资。

营收虽然得到大幅增长,但在面对老牌劲旅和垂直玩家的竞争时,图森未来仍需警惕风险,筑就自身的竞争壁垒。

关键成本增长致净亏损同比扩大,“造血”能力成行业难题

据财报显示,图森未来归属于普通股股东的净亏损为1．17亿美元,比去年同期的2808．4万美元扩大316．6%。

作为自动驾驶卡车的领头玩家,图森未来营收增长的同时净亏损也在持续扩大。那么,影响其盈利因素在哪?

美股研究社发现其成本还是有不少支出增长,“研发费用”、“营销费用”和“一般行政费用”支出比去年同期增长了不少。图森未来二季度研发支出为7589．1万美元,比去年同期的2197．9万美元增长245．3%;销售和营销费用为104．1万美元,比去年同期的24．3万美元增长328．4%;一般行政费用为4242．5万美元,比去年同期的520．7万美元增长714．5%。

从研发方面来说,图森未来高投入研发是值得肯定的。近几年来,大量的自动驾驶卡车公司上市,让产业获得了更高的关注度,但从目前来说,整个自动驾驶卡车行业的技术成熟度还没达到真正商业的需求。也就是说,谁能在技术上率先作出突破,就有机会夺得更多市场份额。

受益于无人驾驶货运网络AFN,图森未来开创了TuSimple Path无人驾驶运营服务,车队所有者能够掌控自己的运力,按里程订购服务,用低成本实现强运力。通过订购TuSimple Path,纳威斯达(Navistar)生产的无人卡车可以接入图森未来的AFN,享受不受限运行。

技术的开创与升级,能助图森未来在自动驾驶卡车赛道上加码“奔驰”,但反观营销费用的大幅升高,对图森未来而言或许将会是个“包袱”。

想要在这蓝海市场中提升知名度,打广告无可厚非。但过度营销对企业来说并不是很好,这或许会抬高企业每年营销费用;从自动驾驶行业现状来看,短期之内的烧钱营销难以结束,用技术和产品赢得业内掌声才是真正途径。

在图森未来的支出费用当中,一般行政费用同比增幅最高。从今年来看也并不稀奇,图森未来于今年4月份上市,避免不了产生诸多行政相关费用,往后来看关于这方面的费用或许会有所减少。

除了这些费用支出外,自动驾驶卡车的运营成本也很高。图森未来二季度的营收成本为298．2万美元,比去年同期的85．7万美元增长248%。

自动驾驶卡车的保险成本、财产和设备折旧、劳动力成本,以及燃料等其他成本都因产业性质而处于较高状态。而自动驾驶卡车的量产需要做很多工作,软件层面上功能需要开发,硬件层面也需要上下游产业链的同步配合。

自动驾驶卡车赛道“烧钱”属于意料之中,早在图森未来之前,自动驾驶卡车先驱Starsky Robotics在去年3月份时因资金链断裂而倒闭。Starsky Robotics创始人Axmacher表示:有人说离真正的自动驾驶还有10年,但是没有多少初创公司可以在不出货的情况下存活10年。

在自动驾驶卡车赛道上,短期盈利承压将会是图森未来前期业务投入的必然,只有不断推进技术和产品的升级,才能在长期主义之路收获新的增长。

结语

图森未来上市首日股价报40美元,市值达到84．8亿美元。截至发稿时间,图森未来股价报37．640美元,市值为78．68亿美元。时隔四月,总体而言股价相差不大,从另一方面也证明或许图森未来的“动作”还不够打动资本。

随着经济发展,公路货运量未来也将持续高速增长,卡车司机缺口的扩大进一步推动自动驾驶卡车赛道发展。

对于图森未来而言,总有一天要打入2B市场,届时也将接受市场商业性的检验。AFN技术的升级、道路数据的积累,以及合规的运营管理将有助于图森未来实现真正商业化落地。但市场竞争也将淬炼图森未来的成长,未来能否在红海中占据一席之地,还需看图森未来能否打破盈利困局,实现自我造血能力。

文|美股研究社