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市值缩水超3000亿的恒瑞医药如何走出困境?

放大字体 缩小字体 发布日期:2021-08-26 18:01:37   浏览次数:26
核心提示:2021年08月26日关于市值缩水超3000亿的恒瑞医药如何走出困境?的最新消息:文|天一恒瑞医药2021半年报显示,公司上半年实现营业收入132.98亿元,同比增长17.58%;实现归属于上市公司的净利润26.68亿元,同比微增0.21%;实现扣非净利润26.


文|天一

恒瑞医药2021半年报显示,公司上半年实现营业收入132.98亿元,同比增长17.58%;实现归属于上市公司的净利润26.68亿元,同比微增0.21%;实现扣非净利润26.47亿元,同比仅增长3.31%。据推算,二季度净利润环比一季度减少超过20%。经营活动产生的现金流量净额仅为14.98亿元,同比下滑55.63%。

实际上,恒瑞医药近三年的半年度利润增速都呈下滑趋势。2019和2020年年中,恒瑞医药归母净利润增速分别达26.32%、10.34%。而今年恒瑞医药半年报的净利润增速更是创下了2003年以来近20年的最低纪录。

半年报发布后,截止8月23日收盘恒瑞医药报收47.18元/股,跌幅2.64%,距离今年1月份创下97.23元的历史高点已腰斩,市值已蒸发3000亿元。年初至今,恒瑞医药股价已经下跌超过50%,直接腰斩。

对此恒瑞医药工作人员表示,公司业绩不及预期主要是受仿制药集采、加大研发投入和股权激励等多重因素影响,公司应对利润下滑的措施就是加大创新药投入,未来希望每年不断有创新药上市持续产生利润,公司才有更多利润投入研发,形成正循环。

另外截至2021年6月30日,恒瑞医药股东数量达61.01万,较第一季度同比增长66%。机构持股方面,香港中央结算持股由12.26%降至11.97%,奥本海默基金退出前十大股东。

【仿制药销售下滑,致力创新药】

恒瑞医药近来真是可以说是流年不利了,各种问题层出不穷。

有行业资深人士表示:恒瑞增速不及市场预期,主要是受仿制药集采影响,再加上没有持续爆款支撑,业绩很难撑得住原来估值。

据中报显示,恒瑞医药的主要产品卡瑞利珠单抗价格降幅达85%,主要受国家和地方带量采购的影响,导致恒瑞医药传统仿制药销售下滑。

据悉2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品,报告期内销售收入环比下滑57%。恒瑞医药对此表示,集采降价对公司业绩造成了较大压力。除了集采以外,医保谈判降价也是恒瑞医药业绩压力的来源之一。

仿制药市场是靠不住了,只能另辟蹊径依靠创新药实现突破。

据半年报显示,恒瑞医药上半年研发投入25.81亿元,同比增长38.48%,研发投入占销售收入比重达19.41%,创历史新高,其中海外研发支出达到6.43亿元。另恒瑞取得创新药制剂生产批件5个、仿制药制剂生产批件9个,取得药品临床批件41个。

恒瑞医药相关人士表示,当前生物医药行业同质化竞争导致“内卷”严重,研发、人力、生产等各项成本快速上涨,恒瑞医药作为国内医药创新的代表企业也需要时间“破局”。

【主产品失标,遇政策“黑天鹅”】

7月2日,国家药品监督管理局药品评审中心(CDE)发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿。该意见稿指出创新药行业“伪创新”问题,遏制me-too新药的泛滥。新规将直接影响到me-too类新药未来上市的可能性,也对创新药研发提出了更高的要求,被市场解读为创新药企的重大利空信号。

祸不单行,在今年6月的第五轮药品集采中,恒瑞医药突然爆冷,两款重磅产品碘克沙醇注射液和格隆溴铵注射液双双落选,碘克沙醇是恒瑞医药造影剂板块的核心品种,根据恒瑞医药公告,碘克沙醇和格隆溴铵注射液,在2020年合计销售额为18.73亿元,占公司2020年度营业收入比例为6.75%。

此次落选对恒瑞医药可谓是突然一击。有业内人士表示:中标意味着“割肉”降价,失标则代表从市场端开始就出局了。

除了重要产品失标,恒瑞另有多款产品均以全场最低价中标。拟中选结果显示,恒瑞医药的奥沙利铂中标价为91.8元,降幅近95%。多西他赛的中标价为22.6元,降幅达降幅97%,报价均仅为齐鲁制药的一半。

而自2018年以来,恒瑞医药进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种,中选18个品种,中选价平均降幅72.6%,对公司业绩造成较大压力。与此同时,国内创新型生物医药行业同质化竞争严重,研发、人力、生产等各项成本快速上涨,生物医药创新面临严峻挑战。

【人员变动】

就在恒瑞医药险阻不断之际,其创始人孙飘扬再次走到台前。

7月9日,恒瑞医药发布公告,公司董事长、总经理周云曙因身体原因申请辞去公司董事长、总经理以及董事会专门委员会相应职务。公司董事一致推举董事孙飘扬代为履行董事长职责,直至选出新一任董事长时止。

可惜孙飘扬回归的消息却没有止住恒瑞医药股价的下颓之势,之后恒瑞医药股价仍下跌了约13%。

除了高层变更外,恒瑞医药被爆基层员工、应届生正面临被裁员的风险,据悉一位被辞退的应届生在入职恒瑞医药不久便收到了裁员通知。

其表示“被裁员不止我一人,研发、销售、生产岗位都有被裁掉的,我听说过的就涉及连云港、济南、苏州、南京这些地区。”

针对此次人员变动,恒瑞医药相关人士称,本次运营改革将重塑顶层设计,过组织结构进化、共享平台打造、促进数字化转型等举措提升运营效率,在短期内促进业务聚焦和资源整合,推动企业持续健康发展,面向未来提升公司的长期竞争力。

恒瑞医药在半年报里也表示:“根据创新和国际化战略发展需要,恒瑞正围绕‘精兵简政、资源整合、加强管理、提质增效’十六字方针,推进运营改革,加速转型升级。”

 
关键词: 医药


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