歌尔股份依靠声学技术起家，主营业务是生产精密零组件，主要产品为微型麦克风、微型扬声器、扬声器模组、天线模组、MEMS传感器及其他电子元器件等。
这些电子元件产品广泛用于以智能手机为代表的消费电子产品中，一旦智能手机行业出货量放缓，歌尔股份业绩也会受到震动。以2015年为例，智能手机市场增速放缓，歌尔股份业绩出现了近1／4的同比下滑。
不过，2019年全球智能手机销量为 13．71亿部，同比下降 2．3％，歌尔股份精密零组件业务营收仍可实现7％的同比增长。虽然增幅较小，但歌尔股份整体业绩并未受到手机销量下滑带来的负面影响。 由此可见，歌尔股份的抗风险能力有了极大提高。
更重要的是，歌尔股份智能声学整机业务的增长势头很猛。根据市场调研机构Counterpoint Research报告：2019年全球智能无线耳机（TWS）销量达 1．20亿部，2020年将达到 2．30亿部。未来几年，歌尔股份有望迎来新一轮增长。
安卓手机市场至关重要
从2019年报数据来看，歌尔股份境内市场营收75．83亿元，占总营收比重为21．58％，与2018年相比，境内收入增长了62．07％。这样变化看似平常，对于歌尔股份来说却有着不同含义，原因有二：
其一，海外市场一直是歌尔股份的主要营收来源，苹果公司也是歌尔股份最大的客户，歌尔股份在2019年营收大涨，苹果公司AirPods贡献最大。不过，苹果公司对供应链管控非常严格。一旦发现某个供应商市场份额过大时，便会引入新供应商以平衡“老”供应商的市场份额。
所以，境内收入大幅增长的现象可以证明：歌尔股份在境内市场已经得到一定认可。当前，歌尔股份已经成为安卓手机厂商的主要供应商，华为的Freebuds和荣耀FlyPods都采用了歌尔股份的产品。
其二，歌尔股份毛利润低于同行，其盈利能力受质疑。目前，国内声学零部件市场已经形成了由瑞声科技、立讯精密和歌尔股份构成的“三足鼎立”局面。从毛利率来看，瑞声科技2019年销售毛利率为28．56％，立讯精密2019年三季度（年报未发布）销售毛利率20．47％，而2019年销售毛利率15．43％。
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