真正中国制造！高铁幕后英雄中国通号即将上会

6月12日，上交所更新中国通号招股书上会稿，这意味着，完成“三试”的中国通号进入上会名单，近期上市委将审议公司首发上市申请。

资料显示，中国通号是全球领先的轨交控制系统供应商，实控人为国资委。公司是国内轨交列控系统的绝对龙头，为客户提供轨道交通控制系统全产业链上的产品与服务，主要包括轨交控制系统（集设计集成、设备制造、系统交付服务于一体化）与工程总承包两大业务，通过公开招标方式获取订单，下游客户主要为国内各铁路、客专、城市轨道交通公司。

中国通号2016 年度、2017 年度及 2018 年度主营业务收入构成情况如下:

截至2018年末，在高铁领域，公司高铁控制系统所覆盖的总中标里程居世界第一，按照国内高铁控制系统集成项目累计中标里程统计，公司中标里程覆盖率超60%；

在城轨交通领域，公司城轨交通控制系统覆盖了我国已运营及已完成控制系统招标的线路超80条，按中标合同金额统计，报告期内公司市场份额约40%。

作为高铁幕后英雄，中国通号堪称为真正的“中国制造”。在我国大力拓展和升级现有铁路与城市轨道交通系统的背景下，公司自主研发的中国高铁列控系统（CTCS-3、CTCS-2）、中国高铁自动 驾驶列控系统（CTCS-3+ATO）、城际铁路自动驾驶列控系统（CTCS-2+ATO）、 城市轨道交通列控系统（CBTC）等核心系统已全面覆盖国内轨道交通网络，为国内轨道交通安全高效运营提供了强有力的支撑，满足了国家重大战略需求。

高铁列车运行控制系统的核心技术，此前被德国、法国、日本等少数国家垄断。为了实现突破，“中国通号”在北京建设了全球仿真规模最大的轨道交通列控系统综合实验室。累计积累的案例库超过34000个，超过国外企业总和。仿真实验室能够同时开展2000公里高速铁路、1000公里城际铁路、100公里地铁、5个铁路大型货运编组站的综合仿真测试，并为开展基于北斗导航的下一代列车控制系统、智能综合运输系统、时速400公里及以上高铁列控系统等行业引领性、前瞻性研发提供试验和测试平台。

经过多年努力，“中国通号”终于实现了技术突破，并建立了自己的“列车运行控制技术标准（CTCS）”，彻底摆脱了对国外技术的依赖。

受益于下游铁路特别是高铁与城轨建设需求持续增长，中国通号营收与归母净利润分别从2016年的298/30亿元增长至2018年的400/34亿元。2018年公司毛利率/净利率/ROE分别为22.70%/9.29%/13.58%，较上年同期分别-1.96/-0.65/-0.51pct，毛利率受产品结构影响有所下滑，但公司毛利率与净利率依然分别高出行业平均水平6.67/5.14pct，竞争优势显著。