雍禾植发递交招股说明书，拟港交所主板挂牌上市

各项指标均排名中国所有毛发医疗服务提供商之首。

本文为IPO早知道原创作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，雍禾医疗集团有限公司（以下简称“雍禾植发”）于6月17日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。

雍禾植发最早可追溯至2005年，彼时创始人张玉在北京开始经营植发业务，在认识到中国植发业务的增长潜力后着手开始建立独立的植发品牌。

2010年，张玉首次建立「雍禾」品牌的植发业务——2010年，雍禾植发成为中国首家通过ISO认证的植发医疗服务提供商；2017年，雍禾植发收购史云逊的中国内地业务，后者是源自伦敦的全球知名品牌，拥有超过六十年提供毛发修复产品和服务的经验；从2018年开始，雍禾植发进军医疗养固服务领域，在各家医疗机构以「店中店」模式成功设立史云逊医学健发中心。

截至最后实际可行日期，雍禾植发在中国50个城市经营51家医疗机构，是中国最大且覆盖面最广的连锁植发医疗机构。

根据弗若斯特沙利文的数据，在中国所有毛发医疗服务提供商中，按各种主要财务和运营指标计算， 包括2020年的总收入、于2020年末的注册医生人数、于2020年末的运营中医疗机构数量、以及2020年的就诊植发患者人数，雍禾植发均排名第一，远超行业其他对手。

值得一提的是，2017年，CPE中信产业基金成为雍禾植发的控股股东。

IPO前，雍禾植发创始人、董事长兼CEO张玉持有42．66％的股份，中信产业基金则总计持有43．18％的股份；中信产业基金董事总经理翟锋、投资总监耿嘉琦二人担任非执行董事。

一线城市植发机构将向综合毛发医院转型二线与低线城市消费者或推动下一波增长

从发展历程来看，雍禾植发主要经历了3个发展阶段——2005年至2009年逐步建立内部医疗专业团队，同时在提供优质植发医疗服务方面积累了专业知识和技术知识；2010年至2017年则将医疗服务程序规范化，在全国范围内高速扩张医疗机构网络；2018年则进军医疗养固服务领域，且通过与中山大学等著名大学合作，全面推动毛发医疗服务行业迈向产学研发展的新阶段。

在雍禾植发看来，毛发医疗服务的核心在于内部的专业医疗团队。截至最后实际可行日期，雍禾植发已建立了一支约1200人的行业内规模最大的专业医疗团队，其中包括229名注册医生和930名护士，超过行业第二、第三名的总和。

此外，雍禾植发在运营过程中亦应用了不少科技元素。根据弗若斯特沙利文的资料，雍禾植发是中国首家、也是截至最后实际可行日期唯一一家实现实时展示和分析各种关键营运指标的植发连锁医疗机构，包括患者人数、植发手术量、毛囊移植量等资讯的连锁医疗机构；并已在微信开发毛发管理小程序，以方便患者获得植发手术介绍、医生资格、价格资料、近期优惠政策等资讯。截至最后实际可行日期，雍禾植发的微信服务平台「毛发管家」拥有超过 733，000名注册用户。

在终端布局方面，雍禾植发首先在人口众多、人均收入水平高的一线城市建立植发医疗机构，譬如广东省、浙江省、江苏省、福建省和山东省等；而在每一个省份中，其又通常会在省会设立医疗机构，再通过已建立业务城市的现有基础设施、 运营经验和品牌知名度，能够有效地扩展到同一省份的其他城市，进而实现“全区域集中战略”。

除地理上的扩张外，雍禾植发现正在北京、上海、广州和深圳设立四家综合毛发医院，以服务有不同毛发问题的患者——综合毛发医院将聘请三甲医院医生来诊断和治疗各种毛发疾病，并设立多个毛发专科，涵盖植发科、脱发科、复查科、国际科、女性美学科等。

雍禾植发在招股书中强调，二线与低线城市的需求将推动国内植发行业下一波增长。截至最后实际可行日期，雍禾植发已覆盖25个二线城市和六个较低线城市。

按照雍禾植发的规划，其预计未来几年内终端植发医疗机构数将接近100家，尤其是扩大在低线城市的市场覆盖；而一线城市的成熟院部则将向综合毛发医院转型，并计划于适当时机将更多设于省会城市的医疗机构升级为综合毛发医院。

除已建立的「雍禾植发」品牌外，雍禾植发亦正在开发以女性患者为目标的新植发品牌，以“多品牌战略”推动日后进一步发展。