整体业绩低迷，未来股票价值几何？
结合四季度的整体财务数据来分析，虽然软件服务相关业务呈现较好的发展态势，但是纵向比较发现，整体的业绩仍是较为低迷的。
（图源：美股研究社）
从历史总市值来看，思科目前的总市值约为2000亿美元左右，而在巅峰时期其总市值达到4440亿美元，仅次于通用电气的5050亿美元和英特尔的4460亿美元，并且还超过彼时微软的3580亿美元。
而此时微软、亚马逊的市值已达近1．60万亿美元；大洋彼岸的华为近年来也持续发力，成为思科发展道路上的强大对手。那么，对于这家业绩低迷但仍具有较强竞争力的美国老牌科技公司，我们又该如何去看待其股票价值呢？
首先，从市盈率上来看，目前思科的市盈率为17．35倍，略高于行业平均的15．31倍，这是否意味着思科的股价的估值存在泡沫呢？
美股研究社认为，思科四季度财报公布的数据显示：毛利率水平约为64％，远高于44％的行业平均水平。财报中也显示：按照GAAP原则，总毛利率，产品毛利率和服务毛利率分别为64．9％，63．7％和67．7％，而上年同期分别为63．1％，62．0％和66．3％ 2019财年第三季度。
这说明思科现阶段盈利能力依旧是不错的，再加之其较为稳定的现金流表现，目前较高的市盈率也还算处于合理范围之内。
其次，从股息上来考量，思科现在的股息约为3％左右，这个股息在目前经济大形势不景气的情况下还算是较为强劲。而从长期来看，思科已经连续八年增加股息，在过去的五年里其股息年化增长率超过13％。整体而言，思科股票的投资价值还算是比较高。
总结：综合而言，思科在目前的竞争格局中似乎并未占据太多的优势——硬件产品收入在同比下滑，软件市场竞争赛道亦越发拥挤和激烈。但曾经雄踞北美乃至全球路由器市场的巨头——思科，也不是容易被打倒的，依旧拥有强劲的毛利率和现金流表现，同时也在积极地寻求转型。未来如何，美股研究社也将持续跟进。
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