3年亏损逾100亿,但仍是资本“宠儿”
前文已经提过,一款新药要想到获得国际制药大佬的认可,需要满足团队专业性、产品原创性、及市场空间要大这些条件,所以,可以大胆推测一下,诺华与百济神州“牵手”的背后,也还是基于百济神州自身的实力水平。
目前来看,成立于2010年的百济神州,由于巨大的研发投入及销售费用,仍未摆脱未盈利的局面——据相关财务数据显示,2017年至2019年,百济神州三年累计亏损17．21亿美元(约人民币111．43亿元)。
截至2020年前三季度,百济神州净亏损为11．3亿美元,合计亏损超过73亿元人民币。而巨额亏损的原因,主要是归咎于高得惊人的研发费用。据悉,百济神州前3季度研发费用为6．4亿美元,换算成人民币的话就是41．44元,连国内“医药一哥”恒瑞医药同期33亿元研发费用也不遑多让。
不过,虽然仍处于亏损状态,但百济神州依旧是资本的“宠儿”,研究机构眼中的“明日之星”。
据智通财经APP了解,自成立以来,百济神州累计融资额超过40亿美元。其中高瓴资作为资本伯乐,近乎覆盖其整个生命周期的8轮融资,也是百济神州在中国唯一的全程领投人。在高瓴资本2020年三季度的持仓信息中,高瓴在百济神州的持有市值升至第二位。
而资本之所以不介意百济神州的亏损,依旧坚定地选择它,主要是基于其产品管线的爆发潜力上。
据了解,过去十年间,百济神州已成功将两款自主研发的抗癌新药泽布替尼和替雷利珠单抗推向市场,其第三款自主研发的抗癌新药帕米帕利也已被CDE纳入优先审评,获批在即。此外,百济神州还已将11款自主研发的管线药物推向临床阶段。目前来看,这些产品管线皆具有一定爆发潜质。
一是,自研产品的市场空间广阔,爆发指日可待。
首先来看泽布替尼市场,据百济神州招股说明书披露,随着适应症的扩大、癌症患者渗透率提升以及中国等新兴市场的发展,BTK抑制剂市场规模有望在2024年超百亿美元,2030年达到178亿美元,市场潜力巨大。参考全球第五大重磅药伊布替尼的话,其中泽布替尼打破了国外的垄断,已在全球上市,大约可以粗略看出它的潜力。
而再来看替雷利珠单抗的市场,据相关数据显示,2018年全球单抗细分市场占全球生物药市场的55．3%,但中国单抗市场仅占总生物药市场的6．1%,单克隆抗体药物在中国的种类较少、覆盖率较低,随着医保在单抗药物覆盖方面的扩大以及免疫治疗产品的引入,中国单抗市场发展潜力巨大。
此外,目前在研的帕米帕利,主要是用于晚期卵巢癌、输卵管癌与原发性腹膜癌等适应症,也具有一定的市场空间。据悉,卵巢癌发病率位居妇科恶性肿瘤第三位,仅次于宫颈癌和子宫内膜癌。
二是,研发管线布局诸多热门靶点,增长潜力可期。
据了解,目前百济神州共有70多项临床试验在全球五大洲的30多个国家和地区展开,公司的早期管线中,有近30款候选药物,其中8款具有全球权益,覆盖TIGIT、OX40、TIM-3、Bcl-2、HPK-1等大量热门靶点。
在这其中,该公司其国内首个TIGIT单抗正处于1/2期临床,有望成为百济神州继在PD-1/PD-L1之后的首个通过Ⅲ期临床试验验证的新一代免疫疗法,潜力也十分可期。由此,可以预见,对于布局了诸多热门靶点及新颖靶点的百济神州而言,未来的十年恐怕都将是属于它的。
基于上,可见,从资本追逐的“宠儿”,到用实力获得国际药企大佬的认可,百济神州还是不愧于是医药界的“明日之星”。
