自动驾驶赛道爆发，图森未来面对的潜在问题依然复杂
图森未来创始人侯晓迪曾经透露，公司要达到盈亏平衡需要运营5000辆卡车左右，从Q1财报来看，这个目标即将在2024年左右达成，图森未来的营收压力也将得到缓解。不过，虽然图森在卡车自动驾驶行业的地位和领先程度得到了投行的肯定，公司布局也十分明晰，但来自行业的风险仍不可小视，根据同行业公司的融资、发展、产品订单与交付进度，我们判断自动驾驶卡车全赛道竞争最激烈的时段将在五年内来临，因为本赛道大部分公司都将在2025年前后实现大规模运营，且目前由于政策原因，竞争核心均位于美国，这预示着市场份额分配将十分紧张。
2020 年，自动驾驶行业融资总金额高达 436．3 亿元，同比增长 136．9％，除了图森未来上市之外，卡车自动驾驶赛道上的智加科技、赢彻科技和Embark等公司也在谋求进一步发展。图森未来拥有芯片公司英伟达、物流巨头UPS、顶级重卡主机厂Navistar等完整的产业链巨头支持，这是它的优势，摩根大通认为图森未来目前在公开展示的能力和合作伙伴关系方面处于行业领先地位，甚至超过Waymo等前辈。
但竞争对手同样强大，比如智加科技背靠红杉资本和上汽集团，也与顺丰集团保持商业化运营合作。在订单层面，智加宣称已经收到超过10000辆卡车订单，在今年第二季度它将与一汽集团开始批量生产联合开发的自动驾驶卡车。智加昨日还宣布将通过SPAC登陆纽交所，市值约33亿美元，这将扩大智加科技的现金流规模，帮助公司增加研发和生产投入等。面对迅速增强的市场竞争，图森未来面临的压力并不小。除了外部因素，其内部依然有未能完全解决的问题。
具体来讲，图森未来的自动驾驶货运网络（AFN：Autonomous Freight Network）的大规模商业化面临着几个现实问题：目前用户数量不足，终端网络欠缺，高清数字地图路线还不够——虽然目前已经达到了5000英里，但相较于整个美国市场的运营路线来讲，图森未来现有的运行线路只在南部地区，预计2024年才会拓展到全美48个州的主要线路——L4级自动驾驶半卡车的数量不足等，这些环环相扣的因素会拖累图森未来尽快占据市场地位的步伐，重点是会消耗其在卡车自动驾驶领域的先发优势。目前主流投行与分析师保持唱好态度，主要是因为图森未来商业化运营步伐发展最快，并且各州政策友好，因此有望提前占据未来市场的最大份额。如果在目标期内公司没能利用先发优势建立市场、产业链和合作关系优势，甚至被竞争对手追赶而至，公司的长远发展将受到负面影响。
另外，图森未来目前仍然保持高昂的研发支出，商业规模的发展程度有限，按之前的计划，在2024年大批量交付订单前是否能顶住竞争对手的压力尚未可知，目前，公司持有的现金及现金等价物为5．09亿美元。
总之，虽然卡车自动驾驶的落地比乘用车更容易，可以更快实现商业化运营，但面对没有得到验证的盈利模式、潜在的政策风险，图森未来的未来还得靠自己跑出来。
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